提質(zhì)增效與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重 運營導向凸顯：《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》點評

全康環(huán)保:事件： 2021 年 6 月 11 日，國家發(fā)展改革委及住房城鄉(xiāng)建設(shè)部印發(fā)《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》）。

點評：

提質(zhì)增效與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重，效能提升為導向

《規(guī)劃》提出，“十四五”期間，應以建設(shè)高質(zhì)量城鎮(zhèn)污水處理體系為主題，從增量建設(shè)為主轉(zhuǎn)向系統(tǒng)提質(zhì)增效與結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化并重，提升存量、做優(yōu)增量，系統(tǒng)推進城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施高質(zhì)量建設(shè)和運維，有效改善我國城鎮(zhèn)水生態(tài)環(huán)境質(zhì)量。整體而言，“十四五”期間污水處理及資源化利用設(shè)施建設(shè)仍將穩(wěn)健增長，而提升城鎮(zhèn)污水收集處理效能和設(shè)施補短板強弱項將為重點發(fā)展方向。

設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進，運營導向不斷凸顯

從《規(guī)劃》提出的“十四五”期間污水處理及資源化利用主要目標來看，《規(guī)劃》新增污水集中收集率指標，縣城污水處理、城市污泥處置、再生水利用為主要增量空間。設(shè)施建設(shè)方面，“十四五”期間設(shè)施建設(shè)聚焦管網(wǎng)（新增 8 萬公里）、處理設(shè)施（新增2000 萬立方米/日）、再生利用設(shè)施（新建、改建和擴建不少于 1500 萬立方米/日）、污泥處置（新增不少于 2 萬噸/日）四大方向，再生利用設(shè)施保持大規(guī)模建設(shè)。此外，《規(guī)劃》提出從健全考核激勵機制、推行專業(yè)化運行維護、推進信息系統(tǒng)建設(shè)三大方面強化運行維護，凸顯運維導向，促進項目運行管理水平提升。

投融資支持加碼及費價稅機制完善，保障項目開展和運營

《規(guī)劃》從政府資金支持、融資渠道拓寬、金融機構(gòu)信貸支持、創(chuàng)新融資工具使用等維度為污水處理及資源化利用設(shè)施建設(shè)和運營提供投融資支持，保障項目有效落地開展。同時，《規(guī)劃》對完善污水處理的收費機制、再生水政府定價放開和環(huán)境保護、水資源節(jié)約、污水資源化利用等方面稅收優(yōu)惠政策落實作出規(guī)定，推動項目運營水平提升。

投資建議：“十四五”期間污水處理及資源化利用穩(wěn)步推進，縣城污水處理、城市污泥處置、再生水利用為主要增量空間，設(shè)施建設(shè)聚焦管網(wǎng)、處理設(shè)施、再生利用設(shè)施、污泥處置四大方向。此外，《規(guī)劃》注重強化運行維護，運營導向不斷凸顯。隨著《規(guī)劃》推行，為管網(wǎng)建設(shè)、處理設(shè)施、再生利用設(shè)施、污泥處置帶來新的市場需求，而再生利用設(shè)施保持大規(guī)模建設(shè)且未來提升空間巨大，投資機會相對較好，建議關(guān)注膜法水處理技術(shù)龍頭碧水源以及水深度處理和污廢水資源化領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)金科環(huán)境。

風險提示：政策執(zhí)行不及預期；項目推進不及預期；市場競爭加劇。

正文：

1.提質(zhì)增效與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重，效能提升為導向

《規(guī)劃》指出，“十三五”以來，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)和運行管理力度不斷加大，污水收集處理能力水平顯著提升，《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》目標完成。同時，還存有污水管網(wǎng)建設(shè)改造滯后、污水資源化利用水平偏低、污泥無害化處置不規(guī)范，設(shè)施可持續(xù)運維能力不強等問題有待進一步解決?！兑?guī)劃》提出，“十四五”期間，應以建設(shè)高質(zhì)量城鎮(zhèn)污水處理體系為主題，從增量建設(shè)為主轉(zhuǎn)向系統(tǒng)提質(zhì)增效與結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化并重，提升存量、做優(yōu)增量，系統(tǒng)推進城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施高質(zhì)量建設(shè)和運維，有效改善我國城鎮(zhèn)水生態(tài)環(huán)境質(zhì)量。整體而言，“十四五”期間污水處理及資源化利用設(shè)施建設(shè)仍將穩(wěn)健增長，而提升城鎮(zhèn)污水收集處理效能和設(shè)施補短板強弱項將為重點發(fā)展方向。

2.設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進，運營導向不斷凸顯

新增污水集中收集率指標，縣城污水處理、城市污泥處置、再生水利用為主要增量空間。從《規(guī)劃》提出的“十四五”期間污水處理及資源化利用主要目標來看，主要變化體現(xiàn)在：一是新增污水集中收集率指標?！兑?guī)劃》提出，到 2025 年，基本消除城市建成區(qū)生活污水直排口和收集處理設(shè)施空白區(qū)，全國城市生活污水集中收集率力爭達到 70%以上。二是污水處理市場空間下沉，提高縣城污水處理率目標?！兑?guī)劃》提出，到 2025 年，城市和縣城污水處理能力基本滿足經(jīng)濟社會發(fā)展需要，縣城污水處理率達 95%以上，較 2020 年提升 10pct。三是明確城市污泥無害化處置要求進一步提升?！兑?guī)劃》提出，到 2025 年，城市和縣城污泥無害化、資源化利用水平進一步提升，城市污泥無害化處置率達到 90%以上，較 2020 年提升 15pct。四是再生水利用持續(xù)增長且未來空間廣闊。

《規(guī)劃》提出，到 2025 年，全國地級及以上缺水城市再生水利用率達到 25%以上（較 2020 年提升 5pct），京津冀地區(qū)達到 35%以上（較 2020年提升 5pct），黃河流域中下游地級及以上缺水城市力爭達到 30%。整體而言，當前再生水利用率偏低，未來增長空間巨大。

設(shè)施建設(shè)聚焦管網(wǎng)、處理設(shè)施、再生利用設(shè)施、污泥處置四大方向，再生利用設(shè)施保持大規(guī)模建設(shè)。在《規(guī)劃》第三部分推進設(shè)施建設(shè)內(nèi)容中，主要關(guān)注補齊城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)短板、強化城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施弱項、加強再生利用設(shè)施建設(shè)、破解污泥處置難點實現(xiàn)無害化推進資源化四大方向，并提出“十四五”期間，新增和改造污水收集管網(wǎng) 8 萬公里（“十三五”期間為新增 12.59 萬公里），新增污水處理能力 2000 萬立方米/日（“十三五”期間為新增 5022 萬立方米/日），新建、改建和擴建再生水生產(chǎn)能力不少于 1500 萬立方米/日（“十三五”期間為新增 1505 萬立方米/日），新增污泥（含水率 80%的濕污泥）無害化處置設(shè)施規(guī)模不少于 2 萬噸/ 日（“十三五”期間為新增 6.01 萬噸/日）。整體而言，“十四五”期間污水處理及資源化利用設(shè)施建設(shè)仍將穩(wěn)步推進，而與“十三五”期間建設(shè)規(guī)模相比較，再生設(shè)施保持大規(guī)模建設(shè)推進，市場增長空間相對較大。

注重強化運行維護，推動運行管理水平提升。設(shè)施可持續(xù)運維能力不強是“十三五”期間污水處理及資源化利用面臨的主要問題之一，為有效應對這一問題，《規(guī)劃》第四部分內(nèi)容提出從健全考核激勵機制、推行專業(yè)化運行維護、推進信息系統(tǒng)建設(shè)三大方面強化運行維護，凸顯運維導向，促進項目運行管理水平提升。在健全考核激勵機制部分內(nèi)容中明確提出，構(gòu)建以污染物削減績效為導向的考核體系，政府與企業(yè)簽訂項目協(xié)議時，要將污水處理廠進水污染物濃度、污染物削減量和污泥無害化處置率等核心指標納入考核范圍，開展工程建設(shè)與運營效果聯(lián)動考核。

把運營能力和水平作為重要指標，納入項目建設(shè)運營企業(yè)遴選標準。隨著考核激勵機制調(diào)整，污染物削減及運營水平成為政府部門選擇污水處理及資源化利用企業(yè)的重要標準，技術(shù)領(lǐng)先及運營水平高的企業(yè)有望顯著獲益。

3.投融資支持加碼及費價稅機制完善，保障項目開展和運營

投融資支持加碼，保障項目落地開展?！兑?guī)劃》提出，從中央預算內(nèi)資金、地方政府財政性資金投入、地方政府專項債券等方面為污水處理及資源化利用設(shè)施建設(shè)提供支持。同時，規(guī)范有序推廣 PPP 模式，鼓勵企業(yè)采用綠色債券、資產(chǎn)證券化等依法依規(guī)拓寬融資渠道，鼓勵金融機構(gòu)在風險可控、商業(yè)可持續(xù)的前提下給予中長期信貸支持，為項目開展提供資本和信用支持。此外，支持創(chuàng)新融資工具使用，積極推進基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金試點，探索項目收益權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等質(zhì)押融資擔保，為項目開展提供多元化融資渠道。

費價稅機制進一步完善，推動項目運營水平提升。污水處理費方面，《規(guī)劃》提出各地要按照覆蓋污水處理設(shè)施正常運營和污泥處置成本并合理盈利的原則，合理制定污水處理費標準，并根據(jù)當?shù)厮廴痉乐文繕艘?，考慮污水排放標準提升和污泥處置等成本合理增加因素動態(tài)調(diào)整。

通過確定合理的盈利標準，保障污水處理項目的盈利水平。此外，《規(guī)劃》在自備水源用戶管理、污水處理費標準調(diào)整前的補貼、運營服務(wù)費與污水處理指標掛鉤和按效付費機制以及鼓勵通過市場化方式確定污水處理服務(wù)費水平等方面作出規(guī)定，保障污水處理項目的有效運營。價格方面，《規(guī)劃》提出放開再生水政府定價，由再生水供應企業(yè)和用戶按照優(yōu)質(zhì)優(yōu)價原則自主協(xié)商定價。稅收優(yōu)惠方面，各地要依法落實環(huán)境保護、水資源節(jié)約、污水資源化利用等方面稅收優(yōu)惠政策。

4.投資建議

“十四五”期間污水處理及資源化利用穩(wěn)步推進，縣城污水處理、城市污泥處置、再生水利用為主要增量空間，設(shè)施建設(shè)聚焦管網(wǎng)、處理設(shè)施、再生利用設(shè)施、污泥處置四大方向。此外，《規(guī)劃》注重強化運行維護，運營導向不斷凸顯。隨著《規(guī)劃》推行，為管網(wǎng)建設(shè)、處理設(shè)施、再生利用設(shè)施、污泥處置帶來新的市場需求，而再生利用設(shè)施保持大規(guī)模建設(shè)且未來提升空間巨大，投資機會相對較好。

風險提示

政策執(zhí)行不及預期：若政策執(zhí)行不及預期，將會導致設(shè)施建設(shè)規(guī)模不及預期，對行業(yè)市場規(guī)模擴張帶來不利影響，對行業(yè)內(nèi)企業(yè)的業(yè)績增長的促進作用有限。

項目推進不及預期：若項目推進不及預期，將會影響企業(yè)的收入和盈利情況，使得企業(yè)業(yè)績增長不及預期，對企業(yè)市場表現(xiàn)帶來負向影響。

市場競爭加劇：若市場競爭加劇，將會使得行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利能力下降和收入增長趨緩，對企業(yè)業(yè)績增長帶來不利影響，影響行業(yè)內(nèi)企業(yè)的市場表現(xiàn)。